We współczesnej terminologii ekonomicznej dość często można znaleźć takie określenie, jak „wartość bieżąca netto”, co oznacza szacunkową wartość stosowaną przy porównywaniu różnych opcji inwestycyjnych.
Jedną z najważniejszych i najbardziej rozpowszechnionych decyzji podejmowanych przez podmioty gospodarcze jest kwestia inwestycji w inne przedsiębiorstwa. Tak więc każdego roku miliony rubli są inwestowane w fabryki lub ich wyposażenie, które będą działać i przyniosą dodatkowy zysk przez wiele dziesięcioleci. Przyszłe przepływy pieniężne, które mogą przynieść inwestycje, są często nieco niepewne. A jeśli fabryki lub fabryki są już zbudowane i nie przynoszą oczekiwanego zysku, wówczas inwestor nie będzie mógł ich rozmontować i odsprzedać w celu zrekompensowania inwestycji. W takim przypadku jednostka gospodarcza (inwestor) ponosi straty niemożliwe do odzyskania.
Terminologia
Wartość bieżąca netto charakteryzuje bieżącą kwotę zasobów gotówkowych potrzebną do uzyskania przyszłych przychodów równoważnych jej odpowiednikowi uzyskanemu z realizacji konkretnego projektu inwestycyjnego. Na przykład stopa oprocentowania wynosi 10%, a następnie 100 rubli przyniesie 110 rubli na koniec roku. Z punktu widzenia analizy opłacalności wkładu 100 rubli do depozytu lub projektu inwestycyjnego, który może przynieść te same 110 rubli, wartość bieżąca będzie taka sama.
Istnieje również wskaźnik rentowności projektu inwestycyjnego - wynika to z podzielenia wartości bieżącej netto przez całkowitą kwotę zdyskontowanych inwestycji (koszty inwestycji).
Określenie wykonalności inwestycji
Akceptując projekt inwestycyjny na okres dłuższy niż jeden rok, korzyści z takich inwestycji można określić, przenosząc przyszłe środki otrzymane na koniec roku na datę rozpoczęcia projektu. Określa to wartość bieżącą netto, która powinna „zwrócić” inwestorowi. Kwotę tę porównuje się z przewidywanymi kosztami, jednak przy przeprowadzaniu takiej oceny należy wziąć pod uwagę „pułapkę” w postaci kapitalizacji odsetek. Oznacza to, że dywidendy są wypłacane inwestorowi raz na koniec roku, ale bank może wypłacać odsetki co miesiąc. Dlatego wartość bieżąca netto przy przeprowadzaniu analizy porównawczej zależy od różnych wzorów, aw przypadku instytucji finansowej konieczne jest uwzględnienie miesięcznej kapitalizacji odsetek od depozytu.
W literaturze ekonomicznej można także znaleźć takie „akademickie” sformułowanie: bieżącą wartością netto projektu inwestycyjnego jest dodatnie saldo środków finansowych otrzymanych z wszystkich wpływów i wydatków gotówkowych. Jego kwota jest zmniejszana do początkowego momentu czasowego (daty rozpoczęcia projektu inwestycyjnego).
Uzyskany wynik odzwierciedla kwotę pieniędzy, którą inwestor może otrzymać po realizacji projektu. Często bieżąca wartość odzwierciedla całkowity zysk inwestora, ale w tym przypadku nie należy brać pod uwagę wartości końcowej samego projektu.
Wartość bieżąca netto projektu: wzór obliczeniowy
Tak więc przy obliczaniu tego wskaźnika stosowane są następujące formuły:
- NPV = KWOTA (CF t / (1 + i) t);
- NPV = -IC + KWOTA (CF t / (1 + i) t),
gdzie:
t jest liczbą lat;
CF - płatność przez t-lata;
IC - zainwestowany kapitał;
i jest stopą dyskontową.
Czynniki dyskontowe
Wartość bieżącą netto można wiarygodnie ustalić tylko pod warunkiem prawidłowego wyboru stopy dyskontowej. W oparciu o wartość tego wskaźnika można znaleźć odpowiednie współczynniki dla okresu, dla którego przeprowadzana jest analiza.
Tylko poprzez określenie wartości przychodów i kosztów przepływów pieniężnych wartość bieżącą netto można ustalić jako różnicę między tymi dwiema wartościami. W rezultacie wskaźnik ten może być zarówno dodatni, jak i ujemny.
Zastanówmy się nad jego wartościami:
- dodatnia wartość pokaże, że w okresie rozliczeniowym wpływy gotówkowe w wartościach dyskontowych przekroczą tę samą kwotę inwestycji, co pomaga zwiększyć wartość podmiotu gospodarczego;
- wartość ujemna wskazuje na brak pożądanej stopy zwrotu, co prowadzi do pewnych strat.
Rozważanie alternatywnych opcji inwestycyjnych
Często inwestorzy przed zainwestowaniem środków własnych w konkretny projekt zadają sobie pytanie: jaką stopę dyskontową powinna zastosować firma przy obliczaniu wartości bieżącej netto? Odpowiedź zależy od dostępności alternatywnych możliwości inwestycyjnych. Na przykład, czasami zamiast pewnej opcji inwestycyjnej, przedsiębiorstwo wykorzystuje swoje zasoby finansowe do pozyskania innego rodzaju kapitału, który może przynieść duże zyski. Lub jednostka gospodarcza nabywa obligacje, które charakteryzują się gwarantowaną dostępnością własnej rentowności.
