Po szybkiej deprecjacji rubla w 2014 r., Która osiągnęła najwyższy poziom pod koniec roku, kurs walutowy nieznacznie spadł i ustabilizował się na tym samym poziomie. W 2016 r. Utrzymywał się stały trend umacniania waluty krajowej, który stał się bardziej widoczny w tym roku. Logicznie rzecz biorąc, wzmocnienie waluty krajowej jest wskaźnikiem ożywienia gospodarki kraju. Ceny w sklepach powinny zostać obniżone, co jest ważne dla populacji. Ale w rzeczywistości tak nie jest. Dlaczego rubel się wzmacnia, jeśli nie obserwuje się wzrostu gospodarczego? Czy to dobrze czy źle?
Zależność kursu walutowego od kosztu ropy
Jednym z najczęstszych wyjaśnień, dlaczego rubel rośnie, jest wzrost cen ropy. Ogromna część budżetu kraju powstaje kosztem sprzedaży ropy do innych krajów. Dlatego waluta krajowa jest wrażliwa na wahania jej wartości. Jeśli staje się tańszy, rubel wykazuje spadek, a jeśli rośnie, rubel wzmacnia swoją pozycję w relacjach z euro i dolarem.
Czy Rosnieft jest winny?
Analitycy SIBbank CIB powiedzieli, że jednym z powodów umocnienia rubla była transakcja sprzedaży udziałów w gigant naftowy Rosnieft na rzecz zagranicznych firm. Wejście waluty do kraju wywołało umocnienie rubla. Być może to oświadczenie nie zaskoczy zwykłych obywateli, którzy nie wyobrażają sobie wielkości rynku walutowego i kwoty transakcji. Eksperci twierdzą, że wpływy z nabycia udziałów w spółce naftowej są tak nieznaczne, że nie mogą wpłynąć na zmianę kursu walutowego.
Spekulacyjny napływ kapitału
Według niektórych ekspertów zastosowanie jednej ze strategii zarabiania pieniędzy na rynku walutowym, zwanej carry trade, jest najbardziej możliwym wytłumaczeniem, dlaczego rubel docenia. Schemat, według którego działają inwestorzy, jest dość prosty. Są one kredytowane w krajach, w których banki udzielają pożyczek przy niskim oprocentowaniu. Za te pieniądze idą do kraju o wysokiej stopie, kupują lokalną walutę, a następnie inwestują w papiery wartościowe tego samego kraju. Po pewnym czasie inwestor odsprzedaje papiery wartościowe lub czeka na ich spłatę. Następnie sprzedaje lokalną walutę, kupuje tę, której potrzebuje, aby zwrócić pożyczkę, i spłaca ją.
Taki prosty schemat umożliwia uzyskanie dobrego dochodu, ale w okresie stabilności. Kurs wymiany jest bardzo wrażliwy i może się znacznie zmienić z powodu niektórych wiadomości. Dlatego nie można przypisać takich transakcji do ryzyka.
Ale przy stabilnym kursie rubla, jeśli inwestor wybrał Rosję, pozostaje zwycięzcą. Wraz ze wzrostem tej waluty potencjalny zysk zaczyna rosnąć, co staje się atrakcyjne dla innych inwestorów. Ponieważ główną walutą, z którą handlują carry-dolar, jest dolar, ich znacząca infuzja jeszcze bardziej wzmacnia rubla. Dlatego rubel umacnia się względem dolara.
Takie spekulacje stają się tak atrakcyjne przy wysokim kursie waluty krajowej i wysokim oprocentowaniu. Gdy wartość waluty i / lub stopy procentowej spada, gracze zaczynają zwinąć takie transakcje.
Gwałtowny wzrost wskaźnika kluczowego i przedłużające się zamrażanie na wysokim poziomie przyciągnęły spekulantów, którzy pomogli wzmocnić rubla.
Niebezpieczeństwo handlu
Inwestorzy stopniowo opuszczają rynki, które stają się nieciekawe dla zysków. Każdy z nich ma swoje parametry. Obecność dużej ilości kapitału spekulacyjnego łatwo wyjaśnia, dlaczego rubel się umacnia. Drugą stroną jest nagłe zamknięcie zdecydowanej większości inwestorów. Przyczyną może być każda sytuacja, w której lokalna waluta zaczyna być znacznie tańsza. Co może wywołać panikę i wzrost popytu na waluty europejskie i amerykańskie. Jeśli w tej sytuacji kluczowa stopa gwałtownie wzrośnie, wówczas prawie wszyscy spekulanci spróbują pozbyć się rubli, co doprowadzi do bardzo gwałtownego wzrostu cen innych walut i deprecjacji waluty krajowej. Niektórzy analitycy są skłonni wierzyć, że dokładnie tak stało się w grudniu 2014 r. Podobna sytuacja może się powtórzyć.
Dlaczego budżet korzysta ze słabej waluty krajowej?
Ze względu na specyfikę rosyjskiego budżetu, który polega na tym, że główne pozycje dochodów i wydatków są tworzone w różnych walutach, pojawia się dziwna sytuacja. Silna waluta krajowa absolutnie nie jest potrzebna. Państwo zarabia na sprzedaży eksportowej energii, metalu, drewna i innych surowców. Za nich kupujący płacą w dolarach. Jednak większość wydatków jest w rublach. Dlatego im bardziej amortyzowany jest rubel, tym bardziej można uzyskać tę walutę do obiegu wewnętrznego. Dlatego źle jest, gdy rubel się wzmacnia. Jednym z narzędzi, które pokryje deficyt budżetowy, będzie dewaluacja waluty krajowej.
Reakcja cenowa
Przy stałym umacnianiu się waluty krajowej ceny w sklepach powinny spadać. Ale to praktycznie nie jest przestrzegane. Jest tego kilka przyczyn. Jednym z nich jest to, że produkty są kupowane w niektórych partiach po cenach obowiązujących w momencie zakupu. Termin realizacji z magazynu zależy od specyfiki. Jeśli jest to produkt o krótkim okresie trwałości, którego okres obrotu jest bardzo krótki, może dość szybko stać się tańszy.
Kolejnym powodem, dla którego rubel się umacnia, a ceny rosną lub pozostają na tym samym poziomie, jest brak pewności przedsiębiorców, że umocnienie waluty krajowej jest długoterminowe. Aby stworzyć pewną finansową „poduszkę”, ceny pozostają niezmienione.
Wartość samego produktu składa się z kilku elementów i nie można powiedzieć, że gdy zmienia się wartość waluty (w jednym lub drugim kierunku), ceny będą reagować w podobny sposób.
Na przykład wzrost podatków akcyzowych wpłynie na wzrost cen niektórych kategorii towarów, niezależnie od kursu walutowego. Wzrost cen usług logistycznych i wzrost kosztów benzyny również utrudniają obniżenie kosztów towarów dla odbiorców końcowych.
