Każda spółka akcyjna emituje papiery wartościowe, ale w tej działalności występuje wiele niuansów. W niektórych przypadkach pierwsza i dodatkowa emisja wymaga przygotowania wiążącego dokumentu - prospektu emisyjnego akcji. Aby poruszać się po przyczynach opracowania tego dokumentu, musisz zrozumieć: prospekt papierów wartościowych jest obowiązkowym atrybutem emisji akcji lub jest opracowywany tylko w niektórych przypadkach.
Potrzeba prospektu emisyjnego
Aby lepiej zrozumieć cel rozpatrywanego prospektu emisyjnego, należy zdefiniować jego koncepcję. Prospekt papierów wartościowych jest ważnym dokumentem towarzyszącym emisji akcji podmiotu gospodarczego i zawiera informacje o emitencie oraz podstawowe aspekty jego funkcjonowania: sytuację finansową, sprawozdania finansowe, akcjonariuszy itp.
Dokument ten musi zostać zatwierdzony przez skład pierwszych osób spółki lub organu wykonawczego tej organizacji, wyposażonych w to prawo. Ponadto może on przejść audyt, poświadczenie przez rzeczoznawcę finansowego lub specjalnego konsultanta ds. Papierów wartościowych.
Ponieważ prospekt zawiera dość obszerne bloki dotyczące różnych elementów działalności spółki, jest on interesujący dla wielu podmiotów gospodarczych. Należy zauważyć, że sama firma opracowuje prospekt emisyjny papierów wartościowych, którego próbka nie jest w ściśle zalecanej formie.
Głównym wymogiem jest uwzględnienie wszystkich niezbędnych informacji, które są określone w przepisie odzwierciedlającym zasady ujawniania danych przez spółki emitujące papiery wartościowe.
Dla kogo jest prospekt?
Jak wspomniano, informacje przedstawione w prospekcie emisyjnym oraz ujawniające działalność finansową i gospodarczą organizacji będą ważne dla wielu podmiotów działających na rynku.
Ponieważ prospekt zawiera informacje o wynikach spółki i uzasadnieniu przyczyn emisji akcji, jest to szczególnie interesujące dla samych akcjonariuszy. Innymi zainteresowanymi stronami są inwestorzy, którzy na podstawie dostarczonych danych będą podejmować decyzje dotyczące zakupu akcji.
Należy zauważyć, że dla wszystkich uczestników rynku informacje ujawnione w prospekcie emisyjnym powinny być dostępne przed udostępnieniem.
Papiery wartościowe i ich emisja
Emisja papierów wartościowych przez spółkę emitującą musi koniecznie być zgodna z pewną procedurą określoną w prawie regulującym rynek papierów wartościowych. Określona kolejność obejmuje następujące kroki:
- przyjęcie uzasadnionego zamiaru emisji akcji;
- zatwierdzenie tej decyzji;
- stanowa procedura rejestracji zwolnienia;
- produkcja certyfikatów dla wyemitowanych papierów wartościowych;
- zakwaterowanie;
- rejestracja w organie stanowym raportu o wynikach wydania.
Rozliczenie emisji akcji w organie państwowym polega na wydaniu na niego zezwolenia o odpowiednim numerze, który będzie wymagany do udziału w każdej kolejnej transakcji z wyemitowanymi papierami wartościowymi.
Opcje lokowania papierów wartościowych
Cele emisji akcji to: tworzenie kapitału organizacji, zarządzanie kapitałem, pozyskiwanie środków finansowych i tak dalej.
Jeśli emisja akcji odbywa się w formie zamkniętego plasowania, jest również nazywana prywatną, wówczas w tym przypadku nie ma publicznego powiadomienia o tej procedurze. Wyemitowane akcje zostaną rozdzielone między zamknięty krąg osób.
Inną opcją dystrybucji papierów wartościowych jest otwarte plasowanie między osobami z nieograniczonego kręgu. W takim przypadku wymagane jest maksymalne ujawnienie informacji, co znajduje odzwierciedlenie w prospekcie emisyjnym. Dzięki tej opcji dystrybucji konieczna jest rejestracja prospektu emisyjnego przez państwo. Zostanie to omówione dalej.
Rejestracja prospektu emisyjnego
Rejestracja emisji papierów wartościowych (prospekt emisyjny) jest obowiązkowa w przypadku ich publicznej emisji. W takim przypadku istnieje wiele sposobów, w tym korzystanie z giełd.
Zatwierdzenie prospektu emisyjnego we właściwym organie odbywa się w następujących przypadkach:
- Gdy liczba akcjonariuszy wynosi ponad 500 osób.
- Koszt emisji akcji między akcjonariuszami przekroczy 50 tys. Minimalnych wynagrodzeń.
- Akcje zostaną rozdzielone między akcjonariuszy.
- Ma konwertować akcje i otwierać subskrypcję.
- Jeśli istnieje subskrypcja zamknięta, ale jeśli liczba osób z liczby akcjonariuszy przekracza pięćset osób.
Organ państwowy może nie zaakceptować wniosku dotyczącego emisji, a następnie rejestracja prospektu emisyjnego papierów wartościowych również zostanie odrzucona. Przyczyną odmowy może być nieprzestrzeganie przez emitenta wymogów przepisów dotyczących zasad emisji i obrotu papierami wartościowymi, brak zapłaty niezbędnych podatków związanych między innymi z emisją, nieprawidłowe lub świadomie fałszywe informacje, które emitent podał o sobie.
Do czasu zarejestrowania organizacji i otrzymania pozytywnej decyzji od właściwego organu zabrania się przeprowadzania jakichkolwiek działań związanych z papierami wartościowymi.
Treść ujawnionych informacji w prospekcie emisyjnym
Jak wcześniej ustalono, prospekt emisyjny papierów wartościowych to dokument opracowany przez emitenta i zawierający istotne informacje o działalności gospodarczej i jej efektywności w spółce.
W przypadku dystrybucji akcji w drodze subskrypcji lub w jakikolwiek inny sposób publiczny ujawnienie informacji jest warunkiem wstępnym. Należy zauważyć, że nie tylko otwarta, ale także zamknięta metoda subskrypcji będzie wymagała wykonania prospektu emisyjnego, jeżeli powyższe przypadki są ważne.
Istnieją różne sposoby przekazywania informacji, ale publikacja w publikacji drukowanej o masowej dystrybucji co najmniej 10 tysięcy egzemplarzy jest obowiązkowa. Ta reguła dotyczy subskrypcji otwartej. W przypadku subskrypcji typu zamkniętego nakład musi wynosić co najmniej tysiąc kopii.
Publikując informacje, muszą być obecne informacje o spółce emitującej, wysokości kapitału docelowego, wartości (nominalnego) zabezpieczenia oraz inne istotne dane dotyczące konkretnie emisji. Ponadto wymagany jest opis wyglądu zabezpieczenia i środków ochrony dokumentu zabezpieczenia.
Druga emisja akcji i prospekt emisyjny
Zarówno początkowa, jak i ponowna emisja akcji wymagają przestrzegania wszystkich zasad proceduralnych. Jeżeli wtórna emisja akcji podlega warunkom, na których publiczne ujawnienie jest konieczne, wówczas prospekt papierów wartościowych jest również dokumentem, który podlega kompilacji i rejestracji.
Bank jako emitent papierów wartościowych
Organizacja bankowa, podobnie jak każdy inny podmiot gospodarczy typu akcyjnego, emituje akcje, które są z góry określone przez formę własności. Ogólne zasady emisji papierów wartościowych są określone przez ustawodawstwo w tej dziedzinie, ale istnieją pewne cechy.
Po pierwsze, procedura emisji akcji jest regulowana przez szereg specjalnych przepisów ustawowych i wykonawczych, które mają zastosowanie w szczególności do banków komercyjnych. Tak więc instrukcja Banku Centralnego, w której opracowane są zasady dotyczące papierów wartościowych, których emitentami są banki komercyjne, określa kwestię tylko w przypadkach: gdy bank jest zorganizowany, w celu zwiększenia kapitału docelowego i pozyskania nowych środków finansowych.
Początkowa emisja akcji odbywa się wyłącznie w zamkniętym kręgu. Wszelkie papiery wartościowe emitowane przez bank są zarejestrowane w banku centralnym.
Podobnie jak inny emitent papierów wartościowych, instytucja kredytowa śledzi etapy emisji i musi przygotować prospekt papierów wartościowych banku. Ujawnienie jest również wymogiem. Ponadto dokument ten musi zostać sprawdzony i zatwierdzony przez niezależną firmę audytorską.
Czynniki ryzyka
Pomimo wszystkich zalet sporządzania prospektu emisyjnego istnieją pewne obawy, które można warunkowo podzielić na kilka grup. Zostaną podane poniżej:
- ryzyko branżowe;
- ryzyko państwowe i regionalne;
- ryzyko finansowe;
- ryzyko prawne;
- ryzyko utraty reputacji biznesowej (ryzyko reputacji);
- ryzyko strategiczne;
- ryzyko związane z działalnością emitenta;
- ryzyko bankowe.
