Płynność banku to zdolność instytucji finansowej do pełnego wypełnienia wszystkich zobowiązań, ściśle przestrzegając terminów. Aby utrzymać standardy płynności na odpowiednim poziomie, organizacje kredytowe aktywnie przyciągają zasoby materialne z różnych źródeł. Co więcej, mogą być nie tylko wewnętrzne, ale także zewnętrzne. Źródłem środków na rynku krajowym państwa jest Centralny Bank Rosji. Odpowiada za płynność całego systemu bankowego. Nadszedł czas, aby zapytać, czym jest repo, w końcu ta konkretna transakcja jest głównym narzędziem refinansującym w tej sytuacji.
REPO: definicja
Repo w języku angielskim brzmi jak umowa odkupu. Jest to transakcja, która składa się z dwóch części: zakupu papierów wartościowych i ich dalszej sprzedaży w uzgodnionym czasie i po uzgodnionym koszcie. Operacje REPO można porównać do pożyczek, których zastawem są papiery wartościowe sporządzone przez pożyczkodawcę. Koszt samej pożyczki lub dyskonta stanowi różnicę między początkowym kosztem sprzedaży a nabycia papierów wartościowych. Badając pytanie, czym jest REPO, należy wziąć pod uwagę dwustronny charakter tego mechanizmu.
Funkcje transakcji
Główną zaletą mechanizmu transakcyjnego REPO jest wskaźnik wysokiej niezawodności. Można zauważyć dostępność i techniczną prostotę operacji. Cena funduszy kredytowych udzielanych w ramach transakcji odkupu jest minimalna. Wynika to z prawie całkowitego braku ryzyka. Jeżeli, z uwagi na obiektywne okoliczności, nie jest możliwe wdrożenie drugiej części umowy, powiedzmy, organizacja pożyczająca nie jest w stanie odkupić papierów wartościowych, wierzyciel przechodzi zgodnie z prawem do kategorii posiadacza papierów wartościowych.
Charakterystyka transakcji
Aby zrozumieć, czym jest repo, rozważ główne cechy i parametry tej kategorii transakcji. Można wyróżnić:
- Termin transakcja.
- Rodzaj lub skład zabezpieczenia.
- Rabat
W zależności od czasu trwania tych transakcji są:
- W ciągu dnia, znany również jako noc. Zawierają się nie dłużej niż jeden dzień.
- Pilne, które mają ustalony termin zapadalności.
- Otwarty, dla którego nie ustalono terminu zapadalności.
W sytuacji, gdy pierwsza część umowy została już zakończona, a termin realizacji drugiej części transakcji jeszcze nie upłynął, repo nazywane jest ważnym. Po zakończeniu pierwszej części umowy i otwarciu terminu na drugą część transakcji repo nazywane jest otwartym. W przypadku operacji pilnych i przez noc charakterystyczna jest stała stawka. W przypadku pozycji otwartych stosuje się zmienną stopę procentową.
Rozważ przykład Rosji, czym jest REPO. Bank Centralny Federacji Rosyjskiej zapewnia środki na transakcje repo na okres 1 i 7 dni, 3 i 12 miesięcy. Transakcje trwające 3 miesiące i rok nie są przeprowadzane systematycznie. Do ich realizacji niezbędna jest indywidualna decyzja Banku Centralnego. Stąd wniosek, że transakcje repo są jedynie krótkoterminowym źródłem płynności.
Operacje REPO w walucie obcej w segmencie komercyjnym
Operacja REPO jest często przeprowadzana między bankiem centralnym Federacji Rosyjskiej, który z jednej strony jest wierzycielem, a bankiem komercyjnym, który z drugiej strony przyjmuje rolę pożyczkobiorcy. Dwa banki komercyjne mogą jednocześnie brać udział w transakcjach. Stawka w tej sytuacji jest ustalana wyłącznie na podstawie stawek rynku międzybankowego. Są one związane z warunkami udzielania pożyczek i jakością samych papierów wartościowych. Transakcja REPO w walucie obcej między przedsiębiorstwami kredytowymi a Bankiem Centralnym może być przeprowadzana na giełdzie moskiewskiej, giełdzie petersburskiej, w ramach struktury Bloomberg. Aby kwalifikować się do udziału w przetargach, instytucje finansowe muszą spełniać szereg kryteriów określonych przez Bank Centralny. Papiery wartościowe znajdujące się na liście lombardowej mogą stanowić zabezpieczenie wszystkich transakcji z bankiem centralnym. Są uważane za wysoce niezawodne i płynne. Pełna lista papierów wartościowych Lombarda jest publikowana codziennie w zaktualizowanej formie na oficjalnej stronie internetowej organu regulacyjnego.
Jakie dokumenty nie są akceptowane jako zabezpieczenie?
Jako zabezpieczenie Bank Centralny przyjmuje wyłącznie papiery wartościowe, które spełniają określone wymogi. Następujące zobowiązania nie mogą być traktowane jako zastaw:
- Papiery wartościowe emitowane przez sam bank, który jest drugą stroną transakcji.
- Papiery wartościowe emitowane przez dowolną instytucję finansową, która posiada powiązania z bankiem działającym jako pożyczkobiorca w transakcji repo.
- Obligacje o terminie zapadalności poniżej 2 dni.
W oparciu o czas trwania repo, dla każdej kategorii papierów wartościowych, Bank Centralny Federacji Rosyjskiej ustala podstawowe, maksymalne i minimalne poziomy cen, rabaty. Rabat pojawia się w tej sytuacji jako różnica między ceną zakupu a ceną skupu papierów wartościowych. Zniżka pierwotna określa kwotę środków, które Bank Centralny Federacji Rosyjskiej zapewnia instytucji kredytowej w pierwszej części umowy. Maksymalne i minimalne poziomy cen są używane do obliczania aktualnego rabatu przez cały czas trwania transakcji repo.
Kierunek płynności: aukcje
Aby zapewnić płynność całego systemu bankowego dzięki wykorzystaniu transakcji repo, CBR stosuje dwa główne obszary. Zacznijmy od zawarcia umów opartych na aukcji repo. Ten obszar płynności charakteryzuje się ograniczeniem środków przekazywanych w ramach aukcji. Kierunek zależy od sytuacji na rynku walutowym Rosji i dostępności minimalnej stopy procentowej. Każdy z oferentów ma prawo złożyć wniosek, w którym jest zobowiązany do wskazania stawki repo, która może być wyższa lub równa minimum. Informacje o wynikach aukcji są publikowane na stronie internetowej Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej. A zatem aukcja REPO daje potencjalnym kredytobiorcom możliwość konkurowania o korzystne warunki współpracy z bankiem centralnym Rosji.
Stałe stawki
Kierunek partnerstwa oparty na stałych stopach pozwala Bankowi Centralnemu przyciągać zasoby materialne tylko przez jeden dzień. Umowa nazywa się z dnia na dzień. Stawka jest podawana na stałych warunkach, a jednocześnie jest o rząd wielkości wyższa niż minimum. Ta kategoria umów partnerskich jest wdrażana codziennie.
W ciągu ostatnich kilku lat ilość kapitału przyciąganego przez organizacje kredytowe na aukcje odkupu systematycznie rosła. Sygnalizuje to, że to mechanizm REPO w walucie obcej działa obecnie jako dominujący instrument płynności krajowego systemu bankowego, który służy do refinansowania segmentu finansowego.
Słabości legislacyjne
Zgodnie z Kodeksem cywilnym Federacji Rosyjskiej transakcje repo nie są klasyfikowane jako osobna kategoria transakcji. Na poziomie ustawodawstwa partnerstwo jest postrzegane jako realizacja dwóch transakcji jednocześnie (zakup i sprzedaż) lub jako zapewnienie pożyczonych środków na określony rodzaj zabezpieczenia.
W historii istnieją precedensy, w których repo zostały uznane za nieważne. Ukrył fakt bezpiecznego kredytowania. Gdy tylko transakcja została uznana za nieważną, samo repozytorium straciło wszystkie swoje zalety w stosunku do standardowego programu kredytowego. W postępowaniu sądowym nacisk położono na fakt, że umowa odkupu nieruchomości wyraźnie stwierdza, że sama nieruchomość stanowi bezpośrednią gwarancję.
