Dźwignia finansowa jest stosowana zarówno w przedsiębiorstwie, do obliczania kwoty pożyczki niezbędnej do zabezpieczenia aktywów, jak i w obrocie giełdowym. To narzędzie pomaga zwiększyć zyski, przyciągając zewnętrzne źródła funduszy. Jednak jego nieumiejętne stosowanie może doprowadzić do pogorszenia sytuacji gospodarczej, a nawet doprowadzić do bankructwa.
Czym jest dźwignia finansowa
Dźwignia finansowa to stosunek aktywów własnych do pożyczonych środków. W rzeczywistości wyraża zdolność przedsiębiorstwa do spłaty zadłużenia w terminie i w całości. Banki i inne organizacje kredytowe są zobowiązane do obliczenia tego parametru w celu ustalenia maksymalnej kwoty pożyczki, jaką mogą udzielić firmie. Definicja ta obowiązuje zarówno dla przedsiębiorstw, jak i dla inwestorów indywidualnych korzystających z tego narzędzia podczas operacji spekulacyjnych. Zwykle wyraża się to jako część lub procent środków otrzymanych w formie zadłużenia lub czasowego użytkowania. W przypadku przedsiębiorstw i banków stosuje się pewne formuły do obliczania dźwigni finansowej, w przypadku inwestorów - inne. Podczas korzystania z tego narzędzia ważne jest, aby ocenić nie tylko zalety aplikacji, ale także ryzyko, które ona niesie.
Miejsce docelowe
Dźwignia finansowa jest potrzebna w celu zwiększenia kapitału obrotowego. Przedsiębiorcy korzystają z tego instrumentu finansowego w celu rozszerzenia działalności gospodarczej. Inne problemy finansowe związane z działalnością przedsiębiorstwa można również rozwiązać za pomocą pożyczki.
Obliczenia dźwigni finansowej są przeprowadzane zarówno przez banki, jak i indywidualnych przedsiębiorców. Jest to konieczne do prawidłowej oceny ewentualnego ryzyka związanego z zastosowaniem dźwigni, a także do ustalenia kwoty, na którą firma lub inwestor może liczyć.
Wzór na obliczenia
Aby obliczyć dźwignię dźwigni finansowej, wzór jest następujący:
DPL = ((1-T) * (POA - p) * D) / E, gdzie DFL oznacza efekt dźwigni finansowej;
T - stopa procentowa przyjęta w krajowym podatku dochodowym;
ROA - zwrot z aktywów przedsiębiorstwa;
p - oprocentowanie pożyczki;
D - kwota środków zaciągniętych na kredyt;
E - kapitał własny.
Jednak wśród menedżerów i księgowych rozpowszechniono inną formułę obliczania dźwigni finansowej. Dane do obliczeń pochodzą ze sprawozdań finansowych. Ma następującą formę:
DFL = ROE - ROA, gdzie POE to zwrot z kapitału własnego. Ten parametr jest obliczany według wzoru:
ROE = zysk netto / ogółem dla sekcji 3.
Zwrot z aktywów przedsiębiorstwa oblicza się według wzoru:
ROA = zysk netto / saldo ogółem.
Ta metoda jest wygodna, ponieważ wszystkie obliczenia można zautomatyzować. Ponadto w ten sposób można oszacować tylko efekt zastosowania dźwigni finansowej, a nie kwotę niezbędną do rozszerzenia lub utrzymania stabilnego funkcjonowania przedsiębiorstwa. Ta formuła nie jest używana do analizy przeszłych i bieżących działań, ale do prognozowania.
Przykład obliczeniowy
Aby powyższe formuły były jaśniejsze, poniżej znajdują się obliczenia przeprowadzone dla firmy Śnieżka na podstawie danych jej raportu rocznego.
POE = - 21055/480171 = - 0, 044;
POA = -21055 / 1488480 = - 0, 014;
DFL = - 0, 044 + 0, 014 = - 0, 03;
Jak interpretować otrzymane informacje? Co oznacza wynik? Jeśli przy obliczaniu wskaźnika funduszy pożyczonych i funduszy własnych wyszedł mniej niż 0, 8, wówczas stan przedsiębiorstwa uważa się za nie do końca stabilny. Jednostka nie ma wystarczającej ilości środków obrotowych, które mogłaby zrealizować, aby spłacić pożyczki krótkoterminowe. Jeśli jest większa niż 0, 8 lub równa, ryzyko jest nieznaczne, a firma nie jest w niebezpieczeństwie, ponieważ będzie w stanie w odpowiednim czasie sprzedać swoje aktywa i w razie potrzeby dokonać płatności.
Jak widać z obliczeń, OJSC Snezhka nie tylko nie jest w stanie spłacić swoich bieżących długów, ale nie ma również prawa polegać na nowej pożyczce banku w celu rozszerzenia działalności. Tutaj przynajmniej spłacaj zaległości. Sytuację tę zaobserwowano w wielu rosyjskich przedsiębiorstwach, zwłaszcza w ciągu ostatnich 2-3 lat. Nie jest to jednak powód do ponownego podejmowania ryzyka przez bank. Aby ustalić, czy dźwignia finansowa pomoże naprawić sytuację, obliczenia należy przeprowadzić nie w ciągu jednego roku, ale w ciągu 3-5 lat funkcjonowania przedsiębiorstwa.
Co oznaczają dane uzyskane podczas obliczeń?
Stosunek pożyczonych i funduszy własnych. Ale obliczenia to tylko połowa sukcesu. Otrzymane informacje muszą być nadal w stanie analizować. Stopień ryzyka zależy od tego, jak prawdziwa będzie analiza i decyzja. Dla banku - zwrot pożyczek, dla biznesmena - stabilne funkcjonowanie przedsiębiorstwa i prawdopodobieństwo bankructwa.
Jak widać z powyższego przykładu, firma ma poważne problemy. W bieżącym okresie strata netto. Organizacja może wziąć pożyczkę z banku na pokrycie zaległości wynikających ze straty. Ale grozi to utratą stabilności i ryzykiem opóźnienia w spłacie pożyczek, co z kolei doprowadzi do pojawienia się nieprzewidzianych wydatków w postaci wypłaty odsetek i grzywien.
Jeśli przedsiębiorca z góry zna kwotę pożyczki, na którą może liczyć, może lepiej zaplanować, gdzie i na co może wydać te środki. Jest to właśnie korzyść z takich obliczeń.
